증권사별 자기자본 대비 부동산PF 비중 및 위험 증권사들

 

 

곳곳에서 부동산 PF 빨간불...증권가 유동성 쇼크 우려 확산

 

 

*부동산 PF: 시행사가 부동산 개발 사업 시 사업권을 담보로 금융사로부터 자금을 조달하는 것.

(PF: Project Financing)

*브릿지론(Bridge loan): 개발 사업 전 토지 매입 및 인허가 등 기본적인 운영에 필요한 자금을 빌려주는 것. 

부동산 시장에서 사업 시행 전 PF대출을 일으키고, 분양금과 중도금을 받아 상환하는 식으로 사업을 진행함.

사실상 PF대출은 부동산 개발의 미래 가치를 보고 시행사에게 자금을 빌려주는 것. 

금융사는 채무보증 또는 직접 대출을 해주고 보증 수수료 및 이자를 얻는 구조. 

만약 개발 사업이나 분양에 차질이 생기면 시행사 및 금융사 모두 연쇄 타격을 받는 구조. 

최근 가파른 금리 상승으로 투자 조달 비용이 늘고, 원자재 가격 상승, 미분양 증가로 개발 수익성이 악화됨.

부동산 침체기에는 본PF로 넘어갈 수 있을지 불투명하므로, 브릿지론 자금 회수가 불투명함.

특히 중소형 증권사 중심으로 브릿지론이 후순위인 경우가 많아, 자금 회수가 불투명해짐.

 

 

 

 

한국신용평가 자료에 따르면 올 3월말 국내 증권사 24곳의 PF 대출 및 브릿지론 비중은 자기자본의 39%.

대형사는 37%, 중형사 47%, 소형사 49%로, 규모가 작을수록 그 비중이 높아짐.

특히 비중이 높은 메리츠(88%), 하이(86%), 다올(85%), 현대차(79%) 등의 리스크 우려가 커지고 있음. 

금리 및 부동산 시장 문제가 단기간 해결될 것 같지 않아 리스크 관리가 필요할 것 같다.